Empereurs Romains Au fil de l'histoire
La BCE a abaissé ses taux cette année alors que l'inflation ralentissait – Copyright AFP Hector RETAMAL
Sam Reeves avec Sébastien Ash à Berlin
La Banque centrale européenne devrait abaisser à nouveau ses taux d'intérêt cette semaine, alors que les inquiétudes concernant l'inflation dans la zone euro s'estompent et que les inquiétudes concernant la croissance atone s'accentuent.
L'inflation est tombée à 1,8 % dans les 20 membres de la zone euro en septembre, la première fois qu'elle est inférieure à l'objectif de 2 % de la BCE depuis 2021.
Même si le taux devrait à nouveau augmenter vers la fin de l’année, le sentiment que les prix à la consommation sont à nouveau sous contrôle s’est accru.
« La victoire contre l'inflation est en vue », a déclaré la semaine dernière le gouverneur de la Banque centrale française, François Villeroy de Galhau, qui siège au conseil des gouverneurs de la BCE.
« Une coupure est très probable », a-t-il déclaré à la radio Franceinfo, ajoutant que « ce ne sera pas la dernière ».
Les décideurs de la BCE se réuniront jeudi en Slovénie pour décider s'il convient de réduire encore les taux et d'accélérer le rythme des réductions. La banque centrale a son siège à Francfort mais tient parfois des réunions de politique monétaire dans d'autres parties de la zone euro.
La banque a déjà réduit ses taux à deux reprises par rapport à leur sommet de 4 pour cent, une fois en juin et une nouvelle fois lors de sa dernière réunion en septembre.
La BCE a abaissé les intérêts de sa facilité de dépôt de 25 points de base dans chaque cas, laissant le taux de référence à 3,5 pour cent.
Mais de nouvelles données montrant un affaiblissement des pressions sur les prix et de l'activité économique ont confirmé l'impression selon laquelle « les taux directeurs sont trop restrictifs dans la zone euro », a déclaré Frederik Ducrozet, économiste en chef chez Pictet Wealth Management.
– 'Progresser' –
En réponse à la flambée de l’inflation déclenchée par la levée des mesures de confinement liées à la pandémie de coronavirus et l’invasion de l’Ukraine par la Russie, la BCE a relevé ses taux d’intérêt plus loin et plus rapidement que jamais.
Les mesures visant à augmenter les coûts d’emprunt et à ralentir le rythme de la hausse des prix à la consommation ont porté leurs fruits. Les efforts de la BCE pour maîtriser l'inflation « progressent », a déclaré le mois dernier sa présidente, Christine Lagarde.
Les récents indicateurs économiques « renforcent notre confiance dans le fait que l’inflation reviendra à son objectif en temps opportun », a déclaré Lagarde au Parlement européen.
La BCE prendra en compte ces nouveaux chiffres « lors de notre prochaine réunion de politique monétaire », a-t-elle déclaré.
Au nom de la « dépendance aux données », la BCE a eu tendance à évoluer au rythme de ses prévisions, qui sont mises à jour toutes les deux réunions, la prochaine étant prévue pour décembre.
Les décideurs pourraient être tentés d'agir « de manière préventive » pour éviter de trop étouffer la croissance, a déclaré Ducrozet, prévoyant une nouvelle baisse de 25 points de base jeudi.
Les prévisions de la BCE du mois dernier prévoyaient déjà un ralentissement de la croissance de la zone euro à 0,2% au troisième trimestre, et la faiblesse du moral des entreprises avait encore assombri les perspectives.
L'Allemagne, la plus grande économie du bloc, a également eu du mal à démarrer, Berlin ayant déclaré la semaine dernière qu'il prévoyait désormais une contraction de 0,2% de son économie en 2024, soit une deuxième année consécutive de récession.
– Risques baissiers-
« Les risques sont désormais clairement orientés à la baisse » en ce qui concerne la croissance économique, a déclaré Carsten Brzeski, analyste chez ING.
Cependant, la possibilité que la BCE maintienne ses taux stables en octobre « ne peut être entièrement exclue », a déclaré Brzeski.
Une baisse donnerait à la BCE « une longueur d'avance », a déclaré Brzeski, en abaissant les taux « juste à temps avant qu'un nouvel accident économique ne se produise ».
Mais une réponse rapide, alors que les responsables ont souligné la nécessité d’agir progressivement, serait encore « controversée », a-t-il déclaré.
La menace qu'une escalade du conflit au Moyen-Orient puisse faire monter à nouveau les prix du pétrole est un autre facteur qui pourrait empêcher la BCE de tenir le coup, a déclaré Brzeski.
Quelle que soit la décision, les observateurs écouteront attentivement le communiqué de presse de Lagarde pour obtenir des indices sur ce que la BCE fera ensuite.
« L'inflation est en baisse mais pas en retrait », ont déclaré les analystes de la banque HSBC.
Même si les taux baissaient jeudi, la BCE « ne s’engagerait pas à l’avance à de nouvelles réductions » et « ferait preuve de prudence quant à l’évolution future des taux », ont-ils déclaré.
